Entrevista, José Roberto Mendonça de Barros - A inflação incomoda, mas o câmbio mata. Reservas diminuíram US$ 50 bi com venda de câmbio futuro.

José Roberto Mendonça de Barros, para a Folha de São Paulo.

O senhor está preocupado com o déficit comercial? 
JCMB- Sim, porque é o principal motivo para a piora na conta-corrente. Em 2012, tivemos déficit em conta-corrente de US$ 49 bilhões. O BC projeta US$ 75 bilhões neste ano e 80% dessa piora é a balança. É o déficit em conta-corrente que pressiona o real e evidencia a nossa fragilidade externa.
          
Mas o país tem grandes reservas internacionais, que amenizam esse problema. 
JCMB- É verdade, no curto prazo. Mas o BC já vendeu US$ 50 bilhões de câmbio futuro. Se tiver que repetir a dose no ano que vem, serão US$ 100 bilhões. O argumento do governo é que não vendeu reservas, mas câmbio futuro. Sim, mas é um compromisso e terá que ser entregue. Reserva é bom ter, mas não é bom reduzir, porque demonstra fragilidade.
          
Qual é hoje o maior desequilíbrio da economia brasileira? 
JCMB-  É exatamente o setor externo. Nos próximos anos, o crescimento será puxado pelos países desenvolvidos e os juros internacionais vão subir, o que significa que o capital será atraído pelo mundo rico. Não estou prevendo crise cambial, mas é forçoso reconhecer que tivemos uma mudança importante. Saímos de superávits em 2007 para déficits modestos em 2010, chegando a um crescimento perigoso e persistente do rombo agora. E isso lembra uma frase de Mario Henrique Simonsen: a inflação incomoda, mas o câmbio mata.

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