Artigo, Henrique Meirelles - Chega ao fim a era do dólar fraco

* Clipping Folha, by Henrique Meirelles

Muitos analistas anunciam o fim da era do dólar fraco em relação a uma cesta abrangente de moedas.

No Brasil, quando o real se deprecia, muitos falam em aumento do dólar. Sim, é um aumento do dólar ante o real, mas não necessariamente ante as demais moedas.

. O que se discute agora é o fortalecimento do dólar diante da maioria das moedas, independentemente do real.

. O dólar passou por um processo histórico de depreciação em função dos deficit comerciais crescentes dos EUA, gerados pelo aumento das importações de bens de consumo e energia durante décadas.

A crise reverteu essa tendência. A aversão ao risco gerou grande demanda pelo dólar como moeda de reserva de valor. Mas ele voltou a se depreciar com o programa de aumento agressivo de liquidez do Fed (o BC dos EUA).

. Agora, com a aproximação do momento de normalização da política monetária americana, espera-se a continuidade do fortalecimento do dólar. Há razões para isso.

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