Com base nas movimentações de mercado até abril de 2026, o mercado de ações parece ter minimizado os riscos de longo prazo do conflito com o Irã, focando em uma resolução rápida que pode não se concretizar. O otimismo inicial de "espera" deu lugar a uma volatilidade intensa, após o fechamento do Estreito de Ormuz e a escalada dos preços do petróleo.
Aqui estão os principais pontos que o mercado pode ter interpretado mal:
1. Subestimação do Impacto Inflacionário (Choque de Oferta)
O erro: Investidores inicialmente acreditaram que o conflito teria impacto limitado na oferta de energia.
A realidade: A guerra provocou uma disparada nos preços do petróleo, com o Brent ultrapassando US$ 116, reacendendo temores de estagflação — inflação alta com crescimento econômico baixo.
O risco: Esse choque de inflação pode forçar bancos centrais (especialmente o Fed) a manter juros elevados por mais tempo, prejudicando ações de crescimento.
2. Otimismo sobre a Duração do Conflito
O erro: Após um breve período de quedas, as bolsas, como o S&P 500, operaram em patamares recordes em abril de 2026, apostando em um cessar-fogo frágil e em uma saída rápida.
A realidade: Analistas alertam que o conflito pode ser prolongado, com ataques contínuos de Israel e Estados Unidos contra alvos iranianos e grupos aliados, o que tornaria os impactos econômicos desastrosos em vez de temporários.
3. A "Normalização" do Petróleo Alto
O erro: O mercado começou a "acostumar-se" com o petróleo acima de US$ 100, assumindo que a economia global absorveria o custo sem uma recessão severa.
A realidade: O fechamento do Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de um quinto do petróleo mundial, cria riscos estruturais na cadeia de suprimentos de energia, fertilizantes e combustíveis.
4. Desconexão entre Bolsas e Risco Geopolítico
O erro: As bolsas ignoraram, em um primeiro momento, as tensões, "encolhendo os ombros" enquanto o petróleo subia, focando excessivamente em outros temas, como a IA.
A realidade: O conflito eliminou cerca de US$ 6 trilhões em valor de mercado global, com investidores passando a recalibrar o risco, especialmente em mercados emergentes, que devolveram os ganhos de 2026.
5. Impacto no Brasil (Petrobras e Selic)
O erro: Acreditar que a Petrobras poderia absorver totalmente o impacto sem repassar para o consumidor ou sofrer perdas de valor.
A realidade: O conflito aumentou a defasagem nos preços da gasolina e diesel, pressionando a inflação local (IPCA) para cima do teto da meta e limitando as reduções da taxa Selic pelo Banco Central.
Em resumo: O mercado pode ter interpretado o conflito como um evento de "choque temporário", quando na verdade pode ser uma mudança estrutural duradoura na geopolítica e na energia, aumentando a probabilidade de uma recessão global nos próximos 12 mese
