O Relatório Trimestral de
Inflação divulgado hoje pelo Banco Central, indica que continuará o ciclo de corte de juros. As
projeções de inflação no cenário que considera as projeções do Focus para
câmbio e juros são de 3,2% e 4,3%. Esses valores são inferiores as projeções divulgadas
na ata da última reunião do Copom de 3,3% e 4,4%, respectivamente.
Desde o último Copo, a expectativa do mercado para a taxa de juros
no final de 2018 foi reduzida de 7,25% para 7,0% enquanto a projeção para a
taxa de cambio no mesmo período caiu ligeiramente de R$/US$ 3,35 para 3,30.
O
Banco Central divulgou pela primeira vez as projeções de inflação para 2019 e
2020, que mostram inflação em torno da meta para ambos os períodos, em todas as
combinações de simulações (cenários com juro/câmbio projetado pela pesquisa
Focus ou constantes), o que significa que o juro neutro nominal que o BC
utiliza em suas projeções situa-se próximo a 8%. Ademais, o BC divulgou o
resultado de uma pesquisa sobre juros reais neutros com os respondentes da
pesquisa Focus. A mediana das respostas para os juros neutros de curto prazo
situa-se em 5%, migrando para 4,5% nos próximos dois anos e 4,0% ao longo de
cinco anos.
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